菜单

经营质量持续提升,业绩释放大年

2019年5月22日 - 澳门新葡亰亚洲在线

Q2业绩弹性加速释放,超市场预期:8月26日公司发布2018半年报,公告显示2018H1实现收入281.24亿元,同比增长46.42%;实现归母净利润33.89亿元,同比增长192.09%;经营性净现金流62.21亿元,为同期历史最高水平。分季度看,Q2单季度实现收入159.65亿元,同比增长62.39%;实现归母净利润18.88亿元,同比增长355.68%;经营净现金流36.28亿元,同比增长25.32%,Q2业绩弹性加速释放。

2018年H1业绩大幅增长,落在中报业绩预报中位数。2018年H1实现营业收入281.24亿元,同比增长46.42%,其中二季度收入160亿元,同比增长62%,环比增长31%。主要得益于行业景气度向上,各细分产品销售均有所增长,分产品而言:混凝土机械/挖机/起重机/桩工机械/路面机械收入分别为85.49/111.60/41.02/21.65/8.69亿元,
同比增长29%/62%/78%/45%/24%。公司传统优势产品挖机、混凝土机械市占率稳居市场第一水平,起重机强势增长,体现公司综合竞争力在提高。

动态事项

   
起重机高速增长,挖机市占率持续提升,混凝土机械平稳增长:2018上半年,公司挖机实现收入111.6亿元,同比增长61.62%;毛利率40.76%,同比上升3.76个pct;销量2.65万台,市占率22.05%,同比提升0.53个pct(工程机械行业协会数据),未来通过进口替代市占率有望继续提升。混凝土机械实现收入85.49亿元,同比增长29.36%,稳居全球第一品牌;毛利率23.79%,同比增长1.19个pct。起重机械实现收入41.02亿元,同比增长78.47%,市场地位稳步提升;毛利率24.56%,同比下降8.54个pct。桩工机械、路面机械等设备销售均实现较快增长,总体市场份额进一步增加。

   
规模效应逐步体现,毛利率和净利率水平显著提高。2018H1综合毛利率31.64%,同比提高1.78pct,净利率12.5%,同比提高5.88pct。分业务看,公司混凝土机械/挖掘机械/起重机械/桩工机械/路面机械业务的毛利率分别同比提高1.19pct/3.76pct/-8.54pct/7.43pct/3.79pct。在钢材等原材料成本增加的基础上,公司成本控制合理,规模效应凸显,多产品毛利率处于提高态势,单有起重设备毛利率有所下降,我们认为与公司积极销售策略相关,体现在起重机市占率稳步提高。

   
公司发布2018年半年度报告,2018H1实现收入281.24亿元,yoy+46.42%;归母净利润33.89亿元,yoy+192.09%;扣非净利润34.83亿元,yoy+248.33%。

   
期间费用有效控制,盈利能力大幅提升:Q2综合毛利率31.43%,同比提升4.14个pct;净利率12.29%,同比提升7.63个pct,盈利能力大幅提升,工程机械龙头厂商步入业绩弹性释放阶段。期间费用方面,销售、管理费率同比分别下降0.9和2.1个pct,受益于规模效应提升等因素费用得到有效控制;财务费用大幅下降2.62个pct,系利息支出同比下降9294万元、利息收入大幅增长1.34亿元、汇兑损失减少3.36亿元。

   
三费控制合理,经营质量显著提高。公司期间费率14.43%,同比减少5.35pct,经营性现金流62.21亿元,同比增长5.5%,为同期历史最高水平,主要系销售回款增加;应收账款周转率从上年同期的1.04提升至1.46;存货周转率从上年同期的2.15提升至2.24。

    事项点评

相关文章

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

网站地图xml地图