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资产驱动模式应终结,恒大人寿也被保监会开罚单

2019年6月5日 - 财经热线
资产驱动模式应终结,恒大人寿也被保监会开罚单

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  记者 杨倩雯 张菲菲

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无论是另选董事长也好,还是引入新的资本来摊薄原股东持股比例也好,前海人寿都将面对业务模式的调整。一旦停止了股票投资,获取超额收益将变得更难,对恒
大人寿收益率会有所影响,进而影响到产品的吸引力。这对恒大人寿之后的投资端将形成不小的挑战。不过,保监会并没有停掉恒大人寿在非标资产上的投资许可
]

  对前海人寿的处罚话音刚落,保监会对恒大人寿的处罚就来了!

  上周保监会主席项俊波表态绝不能把保险办成富豪俱乐部,更不允许保险被金融大鳄所借道和藏身的话音刚落,监管部门祭出重拳整治。2月24日和25
日,保监会接连对前海人寿、恒大人寿开出罚单,针对两公司在资金运用方面存在的违规行为,采取了暂停开展新业务、暂停申报新产品、暂停股票投资等一系列监
管措施。

  保监会主席项俊波在2月22日新闻发布会上“要严监管”的话音刚落,保监会就在上周末祭出了两记“重拳”。

  2月25日晚8点左右,保监会网站挂出了对恒大人寿的处罚,近几日,保监会的处罚可谓密集:

  两公司接连受罚

  2月24日和2月25日,前海人寿和恒大人寿分别收到了来自保监会的一纸罚单,其中前海人寿董事长姚振华被撤销任职资格并禁入保险业10年,恒大人寿则面临限制股票投资一年、下调权益类资产投资比例上限至20%的处罚。

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  2月24日,保监会发布对前海人寿两个月来的调查结果,称前海人寿存在提供虚假材料、违规使用保险资金等重大违法事实,对前海人寿处以共计80万元
的罚款,给予前海人寿7名高管行政处罚,而董事长姚振华则被撤销前海人寿任职资格,并禁入保险业十年。经查,前海人寿存在权益类投资比例超过总资产30%
后投资非蓝筹股票、办理T+0结构性存款业务、股权投资基金管理人资质不符合监管要求、未按规定披露基金管理人资质情况、部分项目公司借款未提供担保等五
项违规运用保险资金的行为。

  这两家保险公司虽然受处罚侧重点不同,但就保监会历年的处罚来看,均已属于“严惩”。第一财经记者采访了多位业内人士,他们普遍认为,对这两家风格激进的保险公司的严格处罚预示着“资产驱动负债”模式或将终结,对整个保险业践行“保险姓保”,进行良性竞争意义甚大。而摆在这两家公司面前的,则是
如何迅速改变思路切换方法来走出因处罚带来的困境。

  先来捊下对恒大的处罚:

  次日,保监会发布对恒大人寿的处罚通知。据了解,保监会披露的恒大人寿违规行为主要集中在险资运用上,2016年1-11月,恒大人寿未按照保险资
金委托投资管理要求开展股票投资,股票投资交易笔数2480笔,股票平均持有期73天,其中9月下旬至11月上旬短期炒作相关股票造成恶劣社会影响。针对
现场检查的问题,保监会做出的处罚包括调整权益类资产投资比例上限至20%、撤换投资管理中心现任总监陆海职务、撤换投资管理中心现任总监助理赵玉腾职
务、责令对有关问题进行整改等。

  罪与罚

  1、给予恒大人寿限制股票投资1年的处罚;

  易居研究院智库中心研究总监严跃进分析认为,“撤职自然是一种比较严厉的定性,但主要是企业之间管理层调整的做法。由于此前保监会、证监会和住建部
等部门的表态,实际上对于此前万科股权之争中的认定很清晰,即前海人寿是违规的。既然是违规的,那么撤职也是合乎情理的。对于万科来说,相应的警报和威胁
的撤除,也有利于后续企业稳健经营和管理”。

  2月24日,保监会发布对前海人寿的行政处罚书,列出了前海人寿的“几宗罪”,包括编制提供虚假资料、违规运用保险资金、办理T+0结构性存款业务、股权投资基金管理人资质不符合监管要求、未按规定披露基金管理人资质情况以及部分项目公司借款未提供担保。

  2、给予刘浩禁止进入保险业5年的处罚,给予吕海龙禁止进入保险业3年的处罚;

  后继调整成首要任务

  针对这些问题,保监会对前海人寿及相关责任人员分别作出了警告、罚款、撤销任职资格及行业禁入等处罚措施。

  3、采取下调权益类资产投资比例上限至20%;

  面对处罚,恒大人寿火速回应称,对于保监会对恒大人寿违规运用保险资金行为做出的处罚决定,恒大人寿坚决贯彻落实,认真整改,切实加强内部管理,一定坚持“保险业姓保”的发展理念,坚持长期投资、价值投资和稳健投资的基本原则。

  据华东政法大学保险法研究所所长李伟群介绍,所谓“保险业市场禁入”,是指对于那些违反法律、法规或者中国保监会有关规定,情节严重的有关责任
人员,中国保监会依法采取的禁止其在一定期限内或终身不得担任保险类机构董事、监事、高级管理人员或者从事保险业务的一种监督管理措施。

  4、责令撤换另两名相关责任人、责令就有关问题进行整改。

  此前,恒大董事局主席许家印曾表态:“旗下金融集团,要从严把控风险,把风险控制当成天大的事来抓。特别是投资端,要建立非常完善的风险把控体系。
恒大人寿必须坚持‘保险业姓保’的发展理念,必须坚持长期投资、价值投资和稳健投资的基本理念,只有这样,恒大人寿才能够保持长期持续健康的发展。”

  “保险业市场禁入通常是针对包括保险公司、保险资产管理公司以及依法设立的保险组织,以及保险中介公司的控股股东、实际控制人或者控股股东、实际控制人
的董事、监事、高级管理人员在内。这意味着姚振华这10年均不能在任何一家保险机构担任高管,也不得在保险业从事保险、保险中介业务。但仅针对此项处罚而
言,并不涉及姚振华的宝能旗下钜盛华在前海人寿中的股权处理。”李伟群表示。

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  在产品结构方面,恒大人寿表示,恒大人寿要下决心调整业务的产品结构,把风险保障型和长期储蓄型原保费占比提上去。保监会要求保险公司原保费占比不
得低于30%,现在公司内部要求恒大人寿原保费收入不低于50%,力争实现60%。公司要将恒大人寿发展成为稳健合规经营的典范,要将恒大金融办成服务于
实体,服务于百姓,服务于社会的金融集团,绝不允许恒大金融成为恒大的融资平台。

  紧接着的2月25日,保监会又发布针对恒大人寿的行政处罚决定书,针对恒大人寿投资股票“快进快出”的短炒行为予以处罚,给予恒大人寿限制股票
投资1年、下调权益类资产投资比例上限至20%等处罚,并同样对其董事会秘书、副总经理刘浩以及投资管理中心股票投资部总经理吕海龙分别做出禁止进入保险
业5年和3年的处罚。

  对恒大人寿的处罚涉及刘浩、吕海龙2人。

  虽然前海人寿并没有快速做出应对,但后续强化内控成为首要任务。

  “2016年1~11月,恒大人寿未按照保险资金委托投资管理要求开展股票投资,股票投资交易笔数2480笔,股票平均持有期73天,其中9月下旬至11月上旬短期炒作相关股票造成恶劣社会影响。”保监会表示。

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  目前,保险公司法人机构治理现场评估工作已经开始启动。据悉,保监会将重点围绕股权的真实性、三会一层的运作有效性、内部控制,特别是关联交易管理
的可靠性等关键环节,对131家中资法人机构和51家外资法人机构进行全面评估,全面摸底保险公司的治理风险底数,排查发现问题,有针对性地采取监管措
施。面对保险市场出现的问题和风险,项俊波表示,对个别浑水摸鱼、火中取栗且不收敛、不收手的机构,依法依规采取顶格处罚,坚决采取停止新业务、处罚高管
人员直至吊销牌照等监管措施,绝不能把保险办成富豪俱乐部,更不允许保险被金融大鳄所借道和藏身。

  第一财经记者注意到,前海人寿和恒大人寿的行政处罚书中,前者用的是“违法行为”,后者运用的是“违规行为”。《保险法》第86条规定,保险公
司的偿付能力报告、财务会计报告、精算报告、合规报告及其他有关报告、报表、文件和资料必须如实记录保险业务事项,不得有虚假记载、误导性陈述和重大遗
漏。

  就在昨天(2月24日),保监会刚对前海人寿开出“顶格”罚单,让我们再来回顾下:

  险资举牌将更趋理性

  北京大学法学院教授刘燕对第一财经表示,《保险法》赋予了保监会自由裁量空间,保监会处罚上述两家险企的措施符合各自违规的特点:处罚前海人寿
轻公司、重罚个人,对不符合保险经营理念的个人进行市场禁入;针对恒大人寿快进快出行为则是限制股票投资一年,意在引导保险业有序开展上市公司股票投资,
有利于促进保险业与资本市场的良性发展,是具有中国特色的监管方式。

  1、对前海人寿编制提供虚假资料的行为,对前海人寿罚款50万元;

  2016年下半年以来,监管从投资端、负债端、股权结构上多次出台政策加强险资监管,引导险资回归保障与价值属性。不过,监管文件并非限制险资权益投资,而是引导权益投资长期化、价值化,以匹配保险资金的长期性、保障型,防范资产负债错配和偿付能力风险。

  未来将何去何从

  2、给予姚振华撤销任职资格并禁止进入保险业10年的处罚。

  严跃进认为,“对于宝能来说,后续各类险资投资势必受到更严厉的监管,而且近期保监会的政策也重申了这一点,即对于后续持股超过5%以上比例的投资都要进行严查,这也是为了防范险资激进投资的风险出现”。

  事实上,前海人寿和恒大人寿的行政处罚是在保监会现场检查之后形成的。2016年12月,保监会派出检查组对上述两家公司进行现场检查。

  3、违规运用保险资金的行为,对前海人寿罚款30万元;对李明警告并罚款8万元,对游海警告并罚款8万元,对程靖刚警告并罚款10万元,对李济伟警告并罚款10万元,对黄皓警告并罚款10万元,对孙磊警告并罚款10万元。

  事实上,险企在资本市场不同寻常的举动早已引来监管层祭出多道“紧箍咒”,保险行业出现空前高压的态势。其中,保监会就曾在1月发布《关于进一步加
强保险资金股票投资监管有关事项的通知》,进一步明确保险机构股票投资监管政策,规范股票投资行为,防范保险资金运用风险。以持股比例20%以及是否拥有
控制权为限,区分三种投资分类和监管要求,施行差别监管。通知明确了三种投资的分类方式,尤其对于重大股票投资和上市公司收购做出了相应要求和限制,包括
要求保险机构与非保险一致行动人共同开展重大股票投资,经备案后继续投资该上市公司股票的,新增投资部分应当使用自有资金;以及规定保险机构收购上市公
司,应当使用自有资金。

  而在此之前,12月5日,保监会针对前海人寿万能险账户管理整改不到位,对其采取了停止开展万能险新业务的监管措施,并在12月9日暂停恒大人寿委托股票投资业务。

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  一位保险专家指出,未来险企投资将更趋于理性,举牌将会收剑,注重蓝筹市场的价值投资。保险业发展及保险资金运用健康发展坚守三点原则:首先,保险
应该以风险保障和长期储蓄类业务为主,
短期理财类业务为辅;其次,保险资金运用应以固定收益类或类固定收益类业务为主,股权、股票、基金等非固定收益业务为辅;最后,股权投资应以财务投资为
主,以战略投资为辅。而限制激进股票投资和中短存续期万能险产品,间接利好上市保险公司,上市保险公司行业集中度将进一步提升。

  在12月被停止开展万能险新业务之后,前海人寿的保户投资款新增交费(以万能险为主)遭遇下跌。

  处罚结果公布后,恒大人寿第一时间发布公告作出表态:

  北京商报记者 崔启斌 许晨辉/文 代小杰/制表

  而这两家保险公司第四季度末的偿付能力充足率也出现了大幅下降的趋势。前海人寿四季度的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为
56.23%及112.47%,分别较三季度末的76.72%及143.93%有所下降;恒大人寿的上述两个指标分别为106.11%和109.68%,
而其三季度末上述两个指标则为175.30%及179.73%。根据偿付能力监管相关规定,保险公司核心偿付能力充足率要求不低于50%,综合偿付能力充
足率不低于100%。

  公司坚决贯彻落实,认真整改,切实加强内部管理,一定坚持“保险姓保”的发展理念,坚持长期投资、价值投资和稳健投资的基本原则,为保险业的平稳健康发展做出应有贡献。

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  就此来看,前海人寿及恒大人寿虽然仍旧符合偿付能力监管要求,但是前海人寿56.23%的核心偿付能力充足率及恒大人寿109.68%的综合偿付能力充足率都已经逐渐逼近监管“红线”。

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  当这两张罚单出现后,市场最关心的就是处罚事项对这两家公司将造成多大的影响,以及这两家公司未来将何去何从。

  恒大与前海处罚有何不同

  对于前海人寿,由于董事长姚振华被撤销任职资格,因此短时间内势必会举行董事长的选举。但保监会同时表示,下一步将依法合规、积极稳妥推进前海
人寿股权、公司治理等问题的后续处置工作,督促公司规范运营管理,优化治理结构,尽快重回稳健运行轨道。这使得外界对于宝能旗下钜盛华作为前海人寿控股股
东的地位走向变得颇为好奇。

  再来一起看看保监会此次对前海人寿和恒大人寿处罚的认定情况。

  其实,无论是另选董事长也好,还是引入新的资本来摊薄原股东持股比例也好,前海人寿都将面对业务模式的调整。一家中小险企副总认为,前海人寿必然需要加大传统保障性业务比重。

  各自有哪些违法行为?

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