菜单

传媒行业一周观点,一并利好影院广告及5月金股分众传媒

2019年7月18日 - 财经热线

上周,数字阅读与出版板中【平治信息】(7.96%)、【新经典】(7.69%)、【世纪天鸿】(3.99%)表现相对推出,也多属次新股。其中,我们最新周报暨五月策略报告坚定推荐的【平治信息】表现突出,平治主攻微信流量生态圈,与阅文、掌阅形成差异化竞争,并在17Q3开始建立第三方分销渠道,与众多公众号流量合作,获得新的增长动力,内生经营成果亮眼,维持推荐;继续看好世纪华通、完美世界依靠集团强大的IP储备,背靠腾讯生态圈扩大行业影响力,维持推荐;三七互娱公告2亿增持世纪华通,国内发行平台和内容巨头联盟更加清晰,积极关注。此外,我们坚定推荐的【迅游科技】上涨6.35%,《绝地求生》国服与权威媒体达成合作,腾讯代理《堡垒之夜》,吃鸡类游戏依旧值得期待。

根据SensorTower数据,18Q1抖音超越Facebook、Youtube、Instagram等,成为全球下载量最高的iPhone应用(18Q1下载量达4580万次),同时提醒Questmobile3月APP使用时长数据显示,短视频领域增长5.9pcpts至7.4%,主要来自即时通讯、长视频、游戏(即时战略)领域的下降(分别下降4.8/1.2/0.3pcpts。上周抖音概念【引力传媒】(28.57%)获热炒,但公司周五发布澄清公告指与抖音等未达成深度合作,未对公司业务产生较大影响,提醒市场风险。受《复联3》上线预期和上线后表现提振,我们去年三季度推荐提示拐点出现的电影板块【幸福蓝海(23.37%)、横店(9.99%)、金逸(6.91%)】表现亮眼,目前《复联3》上映两日票房近10亿有望带动电影票房及影院广告5月高增长。我们认为股价已经提前反映,本周可以灵活而动,反而提醒关注前期超跌分众传媒的映前广告(17年影院媒体营收占比19.4%、毛利润占比15.4%)直接受益电影市场火热。

市场及板块走势回顾上周传媒板块指数下跌1.28%,上证综指下跌1.63%,深证成指下跌2.10%,创业板指下跌1.75%。板块涨幅前三:平治信息(15.76%)、贵广网络(8.74%)、安妮股份(7.97%);板块涨幅后三:当代东方(-14.90%)、引力传媒(-13.39%)、天神娱乐(-10.00%)。

   
建议结合中报预期选择内生健康成长标的,不少优质公司超跌进入20X及以下估值区间,或者回到1月底部,攻守兼备。更关键我们从年报和Q1印证我们对于板块相对中性,个股极端分化的观点,无需过于纠结整体效应,就是个股获取业绩超预期的机会。很多个股的深度理解,详见我们深度报告及直接沟通。

   
我们从年报和Q1印证我们对于板块相对中性、个股极端分化的观点,无需过于纠结整体效应,建议结合中报预期选择内生健康成长标的。上周微信正式发布“订阅号助手”APP提升时效性便捷性,持续推荐主攻微信流量生态圈的【平治信息】将获得更多增长动能;继续看好腾讯生态圈概念,【世纪华通、完美世界】依靠集团强大的IP储备借助腾讯发行平台即将进入产品上线集中期,扩大行业影响力,以及【迅游科技】吃鸡类游戏依然值得期待,腾讯代理《堡垒之夜》受益标的。《复联3》上映两日票房近10亿表现强劲,关注渠道【横店、金逸】,受益电影市场景气提升的内容方【光线、北文、华谊】以及直接受益【中国电影】、映前广告【分众传媒】。

   
本周观点微信新经济上周领跑板块,我们前期率先提出平治跟踪体系,提出微信流量带动新空间并坚定推荐,同时在上周重点提示微信流量生态圈,【平治信息】(15.76%)以及【中国创新支付(中国有赞)】(22.47%)分别领涨A
股及港股传媒。我们同样持续坚定推荐的腾讯游戏生态【完美世界】(4.38%)以及上周明确提示关注受益中美贸易谈判的进口片领域,利好院线及中影,相关标的【横店(7.25%)、幸福蓝海(6.46%)、金逸(4.19%)】也获得明显绝对收益。

    关注领域及个股:

    关注领域及个股:

   
我们建议继续围绕腾讯微信、游戏两大生态布局,上周新版微信推出重要更新,新增悬浮窗功能,推动微信“操作系统”化,微信系列变革及生态建设将为行业带来新空间,需重视微信生态圈的新流量红利,相关标的【平治】【中国创新支付】;同时继续坚定推荐腾讯游戏生态【完美世界、世纪华通】。

   
1)营销板块,五月金股坚定推荐【分众传媒】,新潮影响极其有限,营收高增速基本对冲毛利率小幅下滑,关注18年20X1400亿市值价值底部以下的超跌布局机会;同时关注Q1业绩底部回暖及治理结构改善【蓝色光标】;

   
1)营销板块,五月金股坚定推荐【分众传媒】,新潮影响极其有限,营收高增速基本对冲毛利率小幅下滑,把握18年20X1400亿市值价值底部超跌布局机会;关注Q1业绩底部回暖及治理结构改善【蓝色光标】;2)互联网独角兽,长期持续推荐【东方财富】Q1同比增长近200%,经纪业务市占率提升超预期叠加基金代销触底反弹,详见前期市场最深度报告;3)游戏板块,重点关注腾讯生态,坚定推荐【完美(Q2起进入作品上线周期,《云梦四时歌》《完美世界》将合作腾讯)、世纪华通(《魔力宝贝》上线可期,鼓励独角兽回归,盛大注入预期增强)】,积极关注【迅游(腾讯加速合作伙伴,Q1受益并表同比232%)及顺网(Q1扣非同比34%,吃鸡生态显现成效)】;其他关注【游族(18H1扣非27%-51%,《天使纪元》Q2海外上线)、三七(前期超跌,关注多元化及海外表现)、昆仑万维(短期减持压制,关注进展)】;4)阅读板块,虽然也受到文化类监管影响,但影响范围明显低于视频,推荐与公众号流量合作打开新空间的【平治信息】,A股小程序流量最受益标的;5)内容板块,坚定推荐【慈文传媒】(18H1净利润同比123%-162.5%,国际合作将打开新空间),低位关注【华策(Q1阶段底部,多部全网剧有望Q2确认)、快乐购(通过反垄断审查,A股稀缺性平台)、新文化】;6)电影板块,《复联3》上映两日票房10亿表现强劲,密切关注【万达】复牌进展,渠道关注【横店、金逸】等,内容中长线推荐【光线、中影、北文、华谊】等;7)其他领域,关注超跌【东方明珠(稀缺资源国企、受益政策监管从严)、华录(股权变更,治理结构改善)、浙数以及体育板块】。

    此外,随着A
股入摩临近,继续重视传媒相关低估值蓝筹【分众、完美、世纪华通】;世界杯6月开赛,关注相关体育龙头。

相关文章

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

网站地图xml地图